RWA的真正門檻不在技術，在信任。 銀行需要的不是"上鏈"，而是在保持隱私、合規、確定性的前提下接入DeFi流動性。這三個硬約束決定了傳統金融機構不可能直接進入普通公鏈。 最現實的路徑：機構先建私有鏈處理敏感資產，再通過ZKP+FHE技術有選擇性地連接公鏈世界。 River這種2300%漲幅背後，本質還是資本推動的流動性遊戲。真正的RWA基礎設施競爭纔剛開始。